Dok se Nigerija još uvijek oporavlja od posljedica pandemije COVID-19, suočava se s visokom inflacijom koja nastavlja rasti, unatoč globalnom usporavanju. Gospodarstvo ove zemlje zabilježilo je pad od 6,1% u drugom tromjesečju 2020. godine, na vrhuncu pandemije. Nezaposlenost je, s druge strane, porasla s 27% u drugom tromjesečju 2020. na 33% u četvrtom tromjesečju iste godine. Svjetska banka procjenjuje da je pandemija gurnula dodatnih 11 milijuna ljudi u siromaštvo, dodajući se na već postojećih 100 milijuna siromašnih, od ukupno 200 milijuna stanovnika Nigerije.

Suočavanje s neviđenom inflacijom postalo je nova stvarnost za građane Nigerije. Stopa inflacije u ovoj zemlji porasla je na 29,90% u siječnju 2024. godine, sa 28,92% u prosincu 2023., što je najviša razina u posljednjih dvadeset godina. Dok je globalna inflacija posljednjih tri godine dostigla povijesne razine, Međunarodni monetarni fond predviđa njezino smanjenje s 8,7% u 2022. na 6,8% u 2023. i dalje na 5,2% u 2024. godini. SAD i EU zabilježili su pad inflacije u proteklim mjesecima, što je potaknulo središnje banke da pauziraju povećanja kamatnih stopa. Zapravo, očekuje se da će središnje banke u razvijenim zemljama početi smanjivati kamatne stope tijekom ove godine.

Pa zašto inflacija u Nigeriji raste dok u drugim dijelovima svijeta opada? Kao razvojni ekonomist koji proučava nigerijsko gospodarstvo više od četiri desetljeća, u ovom članku tvrdim da faktori koji doprinose smanjenju inflacije u drugim dijelovima svijeta djeluju u suprotnom smjeru u Nigeriji. Također sugeriram da nijedan pojedinačni faktor ne može adekvatno objasniti rastuću inflaciju i eskalirajuće troškove hrane u Nigeriji. Nevjerojatna inflacija u Nigeriji rezultat je interakcije višestrukih faktora koji potiču inflaciju troškova.

Ako se ne poduzmu hitne mjere, rastuća inflacija u Nigeriji mogla bi dovesti do "stagflacije", stanja u kojem se nedostatak robustnog gospodarskog rasta kombinira s hiperinflacijom. S visokim brojem nezaposlenih koji moraju kupovati osnovne potrepštine po vrlo visokim cijenama, Nigerija riskira široke prosvjede, socijalne napetosti i političku nestabilnost.

Cijene goriva
Pad cijena nafte, uzrokovan sporim oporavkom gospodarstva nakon pandemije, dovodi do pada cijena prijevoza, što zauzvrat snižava proizvodne troškove i cijene za potrošače u mnogim zemljama. Međutim, Nigerijci ne profitiraju od globalnog pada cijena nafte i prirodnog plina. Naprotiv, oni plaćaju znatno više na benzinskim postajama zbog ukidanja subvencija za gorivo.

Cijene goriva skočile su, s N557 (US$0.35) na N617 (US$0.39) po litri, nakon ukidanja subvencije u svibnju 2023. godine. Drugim riječima, dok pad cijena nafte i prirodnog plina smanjuje proizvodne troškove u drugim zemljama, troškovi u Nigeriji rastu.

Studija Svjetske banke otkrila je da potpuno ukidanje subvencija za gorivo, osim subvencija za kerozin, povećava cijene u cijelom gospodarstvu za 3,4%.

Ograničenja u opskrbi i inflacija
Još jedan faktor koji doprinosi padu globalne inflacije je ublažavanje problema u lancima opskrbe iz doba pandemije, što se dogodilo brže nego što se očekivalo. Međutim, Nigerija i dalje trpi zbog ograničenja u opskrbi zbog plutajuće lokalne valute, naire. Plutajuća naira znači da će njena vrijednost od sada biti određena tržišnim silama ponude i potražnje, ili kako to Centralna banka Nigerije naziva "tečaj voljnog prodavatelja, voljnog kupca".

Centralna banka prethodno je usvojila politiku "upravljanog plutajućeg" tečaja, pri čemu je povremeno prilagođavala službeni tečaj razmjene. Međutim, kriteriji za prilagodbu smatrani su previše nejasnima i nespojivima s tržišnim osnovama.

Naira je deprecirala za 69% između lipnja 2023. kada je tržište stranih valuta liberalizirano i sredine veljače 2024. godine.

Ako se hitno ne adresira, rastuća inflacija u Nigeriji mogla bi dovesti do "stagflacije", stanja u kojem nedostatak snažnog ekonomskog rasta dolazi u kombinaciji s hiperinflacijom. S obzirom na visoku stopu nezaposlenosti, gdje ljudi moraju kupovati osnovne potrepštine po vrlo visokim cijenama, Nigerija se suočava s rizikom od široko rasprostranjenih prosvjeda, društvenih napetosti i političke nestabilnosti.

Cijene goriva su porasle, sa N557 (oko 0,35 američkih dolara) na N617 (oko 0,39 američkih dolara) po litri nakon ukidanja subvencija za gorivo u svibnju 2023. Dok cijene nafte i prirodnog plina padaju na globalnoj razini, smanjujući troškove proizvodnje u mnogim zemljama, Nigerijci ne osjećaju koristi od ovog globalnog trenda. Naprotiv, plaćaju znatno više na benzinskim crpkama zbog ukidanja subvencija za gorivo. Studija Svjetske banke otkrila je da potpuno ukidanje subvencija za gorivo, osim subvencija za kerozin, povećava cijene u cijeloj ekonomiji za 3,4%.

Drugi faktor koji pridonosi globalnom padu inflacije je ublažavanje zastoja u opskrbnim lancima iz doba pandemije, što se dogodilo brže nego što se očekivalo. Međutim, Nigerija i dalje trpi ograničenja u opskrbi zbog plutajućeg tečaja lokalne valute, naire. To znači da će vrijednost naire od sada biti određena tržišnim silama ponude i potražnje, ili kako Centralna banka Nigerije to naziva, "tečaj voljnog prodavatelja, voljnog kupca". 

Naira se deprecirala za 69% između lipnja 2023. kada je liberalizirano tržište deviza i sredine veljače 2024. Deprecijacija valute povećala je troškove uvoza. Nigerija je ekonomija koja ovisi o uvozu, a nigerijski uvoznici kupuju robu po već visokim cijenama u inozemstvu. Cijene ovih dobara također su porasle zbog viših tarifa uzrokovanih deprecijacijom naire.

Na primjer, samo 1% od otprilike šest milijuna metričkih tona pšenice koju Nigerija godišnje konzumira proizvodi se domaći. Rat u Ukrajini povećao je cijene hrane u Nigeriji, jer zemlja uvozi pšenicu iz Rusije i Ukrajine, kao i gnojiva iz Rusije.

Stoga je mnogo inflacije u Nigeriji uzrokovano kombinacijom uklanjanja subvencija za gorivo i devalvacijom naire. Na to se nadovezuju dugotrajna ograničenja u opskrbi poput nestabilnosti u područjima proizvodnje hrane, pogoršanja ruralne infrastrukture, klimatskih promjena i egzodusa seoskog stanovništva u urbane centre u potrazi za prilikama.

Inflacija hrane u Nigeriji odražava i nisku produktivnost u poljoprivrednom sektoru. Proizvodnja nije uspjela pratiti rast populacije. Populacija Nigerije raste otprilike 2,4% godišnje, dok rast dodane vrijednosti u poljoprivredi iznosi samo 1,8%.

Gledajući globalno, inflacija se hladi djelomično zbog restriktivnih monetarnih i fiskalnih politika mnogih zemalja širom svijeta. Centralne banke agresivno su povećavale kamatne stope, a mnoge vlade smanjile su potrošnju.

Guverner Centralne banke Nigerije, Olayemi Cardoso, očekuje da će inflacija u Nigeriji pasti na 21,4% u 2024. godini, nakon povećanja kamatnih stopa i rasta poljoprivredne produktivnosti.

Međutim, ne očekujem nagli pad inflacije u Nigeriji ove godine. Prvo, politike ciljanja inflacije imaju odgođene učinke i obično je potrebno vremena da utječu na potrošačke cijene. Drugo, mnoge cijene su tipično "ljigave" prema dolje. Jednom kada porastu, ne padaju – ili padaju samo vrlo postupno. Na kraju, politika ciljanja inflacije u Nigeriji može biti učinkovita samo ako je popraćena fiskalnom disciplinom izvršne i zakonodavne vlasti. Za sada nema dokaza da je to bio slučaj tijekom administracije Bola Tinubua.